金融灯塔新三板整体盈利能力
“创新成长·见证中国力量”——中国新三板发展论坛(秋季峰会)现场
《报告》指出，
《报告》显示，从资产规模、盈利能力的绝对值上看，新三板企业仍与创业板企业有较大差距。但从净资产收益率上来看，创业板的净资产收益率为8.62%，而新三板整体净资产收益率为10.87%，其中协议板块9.83%，做市板块为14.72%。整体而言，新三板净资产收益率比创业板要高，整体盈利能力更好。
附：《报告》全文如下
新三板市场发展报告
贺强、王汀汀(中央财经大学金融学院，证券期货研究所)
目前我国已初步形成了由主板、中小板、创业板、新三板和区域性股权市场构成的多层次资本市场体系，希望通过不同层次市场的相互补充，更有效地适应不同企业的融资需求。作为多层次资本市场体系的重要组成部分，新三板的发展尤其引人注目。
年新三板有家挂牌企业，年新三板覆盖全国，挂牌数量达到家，年市场容量再度大幅提升，全年新增挂牌企业家，挂牌公司数量达到家，增幅达到.27%，截止年9月30日，挂牌公司数量进一步增加到家。
图1：我国各层级资本市场上市/挂牌企业家数(年9月)
一、新三板市场发展现状
1市场容量全面提升，行业地域全面覆盖从挂牌公司行业分布来看，新三板与A股市场传统行业分布有较大不同，体现了其服务“创新型、创业型”企业的功能。年挂牌公司涵盖18个大类，其中制造业依然占到挂牌公司家数的一半以上，占比达到53.50%。代表新兴产业的信息传输、软件和信息技术服务业占比为19.79%，科学研究和技术服务业占比4.27%，租赁和商务服务业占比4.09%，这三个行业的挂牌数量及其占比，均超过A股市场。此外，新三板在服务业的占比也显著超过A股市场。
从挂牌公司地域分布来看，年新三板挂牌公司已经涵盖全国31个省市自治区，比年增加了西藏。挂牌公司依然集中在北京、广东、江苏、上海等地，其中北京市挂牌公司数量达到家，占比为14.88%。广东、上海、浙江的挂牌公司数量相比年增长较快。
2发行规模显著增长，多样化融资助力企业成长年新三板共有家公司增资发行了次股票，是年发行次的7.98倍；共发行股份.43亿股，是年26.06亿股的9.11倍；总融资金额达到.37亿元，是全年融资额.72亿元的9.65倍；平均单笔融资额达到.48万元，相比年的单笔融资额.46万元增长了20.80%。随着挂牌公司数量的大幅提升，新三板参与融资的企业数量和规模也有显著增加。
年的新三板给大家提供的灵活多样以及强悍的融资便利相信各位都深有感触，年新三板挂牌企业融资行为依然活跃，虽然目前新三板融资行情不尽如人意，但有这样一组数据可以跟大家分享一下。截至9月30日，共有家公司增资发行次股票，与年同期相比上升24.9%；共发行股份.76亿股，相比上年同期上升23.5%；总融资金额达到.57亿元，上升25.4%；平均单笔融资额为.37万元，比上年同期略有下降。
在融资多样化方面，证监会年11月20日发布《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，其中第二条提出要“进一步提高审查效率，增强市场融资功能”。在融资手段方面，强调要“巩固和完善小额、快速、灵活、多元的投融资机制”。该意见为挂牌公司多样化的融资方式和融资工具提供了可能。
3成长能力逐步体现，孕育企业比肩创业板虽然从资产规模、盈利能力绝对值上看，新三板企业仍与创业板企业有较大差距。年新三板挂牌公司平均实现营业收入1.74亿元，同比增长16.81%。平均实现净利润0.12亿元，同比增长41.29%，净利润增长提速明显。此外，年底挂牌企业中家实现盈利，占比82.30%。
从收入规模来看，家企业营业收入小于万，占比38.37%；家企业营业收入超过1亿元，占比37.73%；家企业营业收入超过10亿元，其中金田铜业(83),钢银电商()和翰林汇()营业收入超过亿大关。此外，净利润大于0万的企业达到家，占比38.43%，净利润大于1亿的企业95家，其中东海证券()，南京证券()和湘财证券()等6家企业净利润大于10亿元。年净利润前7名的企业，均来自金融行业。
但从营业总收入和归母净利润的规模来看，新三板依然是以中小型的企业为主，以及成长性的角度来看，新三板的企业拥有着喜人的增长率。新三板年营业收入同比增长率为正的企业家，占比68.88%，其中家企业营业收入增长率超过%，更有28家企业营业收入增长率超过0%。净利润同比增长的企业家，占比65.32%，其中家净利润增长率超%，更有家净利润增长率超0%。
对标创业板，从企业财务数据上看，新三板企业平均资产3.17亿元，平均营业收入1.74亿元，平均归属母净利润0.12亿元；创业板企业平均营业收入达11.21亿元，平均资产达23.44亿元，平均归属母净利润达1.25亿元。不过，从净利润增长率上看，新三板企业有多达家企业净利率增长率在%以上，占比达31.94%。而同期创业板企业有72家净利率增长在%以上，占比为14.63%。创业板净利润同比下降的企业占比36.79%，略高于新三板34.68%，而高增速区间的企业数量却少于新三板。以净利润增长衡量的盈利能力成长性来看，新三板企业要好于创业板企业。
并且从净资产收益率上来看，创业板的净资产收益率为8.62%。与此同时，新三板整体净资产收益率为10.87%，其中协议板块9.83%，做市板块为14.72%。整体而言，新三板净资产收益率比创业板要高，整体盈利能力更好。
4做市商制度改善市场流动性年8月25日，伴随着做市商系统的正式上线，新三板的流动性迎来系统性的改善。做市商制度引入前，新三板仅能协议转让，市场交投萧条，年8月25日至年8月24日的区间成交金额仅为46.22亿元；做市商制度实施后市场流动性逐渐改善。年全年新三板成交量.91亿股，成交额0.62亿元，分别是年22.82亿股和.36亿元的12.23倍和14.66倍。换手率由年的19.67%上升到年的53.88%。
年新三板出现过两次流动性高峰，分别在3~4月份以及11~12月份。年3月18日，全国新三板公司在北京中科医院是骗子北京治白癜风最好医院
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